移动版

珠江啤酒投资价值分析

发布时间:2010-08-05    研究机构:大同证券

估值和投资策略:我们使用剩余营业收益模型(ReOI),在悲观和乐观两种情形下给出公司2010 年末的每股价值(按发行后股本)分别约为5.38 和6.11 元;另外,我们认为给予公司2010 年23 倍-25 倍的无杠杆市盈率较为合理,乐观情形下对应的2010 年每股价值为4.27-4.74 元左右。

综合来看,我们认为公司2010 年的每股价值区间为4.27-6.11 元之间。公司的发行价为5.80 元/股,位于价值区间内,乐观情形下仍有一定的提升空间,建议投资者积极关注。

业绩预测。

我们预计公司2010 年将面临一些因天气和原材料变化带来的经营困难,悲观预期下,预计公司2010 年的营业收入同比下降20%左右,对应的每股收益约为0.11 元(按发行后股本);乐观预计公司2010 年的营业收入同比增长10%左右,对应的每股收益约为0.17 元。

申请时请注明股票名称